Fitch: нефтяные компании РФ смогут сохранить капвложения на текущем уровне

"Российские производители нефти и газа, по всей видимости, будут иметь возможность сохранять стабильные капитальные вложения в рублях", – сказано в сообщении.

"Прогрессивная шкала налога (на добычу полезных ископаемых – ред.) и гибкость рубля создают "буфер" и помогают подстраховаться от низких цен на нефть. Снижение суверенного рейтинга и увеличение налогов остаются основными потенциальными угрозами для их (нефтегазовых компаний – ред.) операционного профиля и рейтинга", – говорится в релизе.

В отличие от международных игроков, российские нефтедобытчики избегали крупного сокращения инвестиций, в силу того, что их капзатраты, в основном, привязаны к рублю. Операционные денежные потоки оставались стабильными в рублях, в силу обесценения российской валюты. В 2015 году общие капвложения российских нефтяников, которым присваивает рейтинги агентство, выросли на 13% в годовом выражении в рублях. Агентство ожидает, что в 2016 году показатель останется неизменным, а в 2017-18 годах будет незначительно снижаться. Стабильные капвложения поддерживают бизнес-профиль компаний. При этом более слабая ликвидность или рост налогов могут заставить их снизить инвестиции.

Агентство ожидает, что показатели кредитоспособности российских нефтяных и газовых компаний, в основном, останутся в пределах ожиданий агентства. Единственным исключением является "Газпром нефть" ("BBB-", прогноз негативный), которая имеет амбициозную программу капвложений и высокую долю долга, номинированного в долларах.

Нежелательный пересмотр налогообложения – другая угроза для нефтегазового сектора. Свидетельством этому является увеличение НДПИ, анонсированное в октябре 2015 года, и дальнейшие обсуждения этого в начале 2016 года. Агентство ожидает, что налоги останутся на повышенном уровне в 2017-18 годах, а НДПИ вырастет в 2017 году, как и предполагалось.