Fitch не ожидает существенного повышения налогов для российских нефтегазовых компаний

Эксперты агентства пришли к этому выводу, изучив последствия параметров проекта федерального бюджета России на 2017 года и соглашение ОПЕК о сокращении добычи. "Налоги остаются ключевым фактором рентабельности производителей нефти и газа в России, существенные изменения (налогового бремени для российского ТЭК) будут серьезной угрозой для их кредитоспособности", – констатирует Fitch.

Федеральный бюджет на 2017 год, который находится в процессе утверждения, предполагает относительную стабильность государственных доходов от нефтяных компаний. Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) будет увеличиваться, но это будет компенсировано снижением экспортной пошлины до 30 с 42%, указывает агентство. "Это должно быть в целом нейтральным для интегрированных нефтяных компаний и сохранит налоги на уровне 2016 года", – полагают аналитики.

В более долгосрочной перспективе Fitch видит риск того, что государство в какой-то момент может попытаться повысить долю доходов от нефтегазового сектора. "Такой риск существенно усилится, если цены на нефть упадут ниже $40 за баррель на продолжительный период, так как этот уровень цен на нефть заложен в бюджет. Однако решение ОПЕК сократить добычу в 2017 году делает такой сценарий гораздо менее вероятным. Эта договоренность должна способствовать стабилизации рынка и может привести к более быстрому восстановлению цен на нефть, чем ожидалось ранее, хотя риски реализации являются существенными, и потенциальная реакция производителей сланцевой нефти в США также будет ключевым фактором для цен на нефть", – сообщает агентство.

"Согласно консервативным допущениям по в целом стабильным цене на нефть и обменному курсу рубля, интегрированные нефтяные компании, такие как Роснефть, ЛУКОЙЛ и Газпром нефть, вероятно, будут иметь достаточно стабильные доходы на баррель добычи в отчетности за 2017 год", – прогнозирует Fitch. Единственной крупной компанией нефтегазового сектора, у которой произойдёт фактическое увеличение налогообложения, по мнению агентства, является "Газпром" – ввиду более высокой нагрузки в плане налога по природному газу. Однако влияние более значительного налогового бремени будет ограниченным, поскольку дополнительная выплата в 70 млрд руб., по прогнозам агентства, приведет к снижению прогнозируемой EBITDA "Газпрома" лишь на 5%.

"В целом российские интегрированные нефтегазовые компании продолжают показывать относительно неплохие результаты, несмотря на низкие цены на нефть, ввиду низкого курса рубля и прогрессивного характера нефтяных налогов", – констатирует Fitch.

Готовность России сотрудничать с ОПЕК и постепенно снизить добычу максимум на 300 тыс. баррелей нефти в сутки в I квартале 2017 года для поддержки нефтяных цен, по мнению агентства, не должна сказаться на бизнес-профилях российских нефтедобывающих компаний. "Планируемое сокращение составляет менее 3% от добычи нефти в стране, но не вполне ясно, как оно будет распределяться среди компаний. Компаниям с наиболее амбициозными целями по добыче, таким как "Газпром нефть", может потребоваться временно пересмотреть свои планы, сократив бурение в Западной Сибири или отложив увеличение объёмов добычи на своих новых проектах. Однако их более долгосрочные планы вряд ли будут затронуты, поскольку сделка носит временный характер", – делает вывод агентство.